5月初，大众有意收购蔚来的传言突然开始流传，在广为流传的文本中，是这样描述这件事的：

大众集团已于2020年收购江淮汽车母公司(江淮汽车集团控股)50%的股权，并增资大众和江淮汽车的合资公司，占股75%。江淮汽车是蔚来汽车品牌的生产商，也是蔚来公司最重要的合作商。

在新能源领域，大众一直寻求突破，渴望占领先机，并且在2020年收购了国内大型动力电池厂商国轩高科26.4%的股份。近期在蔚来传出产品风波，销量远不及市场预期的情况下，大众集团有意通过江淮汽车入股蔚来。目前具体消息不明确，消息还有待证实。

(资料图)

一没有可靠的信息来源，二没有具体的金额和时间细节，三更没有双方相关的表态。这样的传言，怎么看怎么不靠谱。

而深究这一消息的出处，在Goolge和Bing国际版上，我们没有找到任何VW与Nio有关的并购消息。

那么，这一传言究竟因何而起，又有多少可信度呢？

走到十字路口的蔚来

对于蔚来而言，如果真的能够得到大众的青睐，并不是一件坏事。经历了过去几年的突飞猛进，如今的蔚来又走到了关键时刻——官方数据显示，蔚来汽车4月交付新车6658台，尽管同比增长31.2%，但环比下滑达35.8%，远低于市场预期。

在激烈的市场竞争环境之下，特别是在竞争对手都在大打价格战的情况下，蔚来汽车反而出人意料的逆势涨价：4月10日，蔚来宣布对部分车型首任车主权益进行调整，其中包括取消免费家充桩改由付费安装并统一调整每月免费换电次数为4次。在市场消费情绪低迷且伴随着“降价潮”的混战中，蔚来汽车的涨价对其市场表现多少有一些影响。

另一方面，从诞生以来，蔚来汽车似乎就从未摆脱过“缺钱”二字。2022年，蔚来汽车全年的净亏损为144.371亿元（20.932亿美元），相比2021年再度扩大。可作参考的是，同样作为新势力的理想汽车，2022年亏损20.3亿元，不到蔚来的七分之一。

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蔚来汽车始终坚持的换电战略，让蔚来的财务状况不太轻松。对于蔚来而言，早已压下重注的换电网络不可能被放弃。一旦成功培育用户使用习惯，并形成规模。那么仅仅这一网络，就足以在资本市场讲好故事，吸引投资者的青睐。但就现阶段而言，换电模式的巨大投入让蔚来财务压力不小。此前，蔚来曾公开透露称，今年预计新建1000座换电站。毫无疑问，2023年，蔚来的换电站建设、运营成本将进一步增加。在这样的节点上，如果能够背靠大众这样一颗大树，蔚来显然能活得更有底气一些。

大众真的有必要增加一个新成员吗？

过去十多年间，吉利是中国车市中的并购大王。对沃尔沃、路特斯等品牌的并购，都让吉利获利不小。分析吉利的每一次并购，都能看出明显的目的性。并购沃尔沃，吉利不仅收获了世界一流先进平台的助力，更在体系力建设中收获匪浅；而并购路特斯，吉利则获得了运动品牌的基因，并在底盘轻量化上得到助力。

反观大众与蔚来，并购蔚来能让大众获得什么呢？

首先，蔚来所拥有的市场显然不可能是大众的目标。大众自己的ID.家族，去年共交付14.31万辆纯电车型，已经超过了蔚来的规模。

其次，对于大众来说，蔚来无法带来技术上的明显增益。虽然在电气化时代，大众早已没有了当年在燃油车领域的巨大优势。但大众也绝非电气化“小白”，MEB、PPE、SSP等电气化平台布局完善，ID.系列车型也从上市初期的低迷中逐渐走出。

众所周知，大众集团内部在平台和动力总成的共享，早已走得很远。即便是大众集团旗下的豪华品牌保时捷、兰博基尼，也在基于PPE、SSP等全新电气化平台进行产品开发。导入一个蔚来，对于大众来说，与其说是助力，到不如说反倒会增加一个通用化方面的累赘。

蔚来最具备特色的优势，似乎就只剩下换电。但大众真的需要换电吗？

特斯拉曾经也花大力气研发换电，甚至可以把换电时间缩短到一分半钟左右。即便放到现在，也是相当领先的。但是特斯拉最后却放弃了换电模式，原因无它，换电模式的成本过于高昂，哪怕以特斯拉的市场体量，换电也无法成为可行的商业模式。

时任大众中国CEO冯思翰

而对于大众来说，换电也并非其未来方向。去年，时任大众中国CEO冯思翰博士就曾公开表示，大众将持续投资充电网络，而不会采用换电模式。冯思翰当时明确表示：“对大众汽车这样的量产品牌来说，这（换电）并不是我们的选项。”

无论从哪个角度来看，蔚来都不是大众的菜。更何况，蔚来还并不便宜。尽管与2021年最高峰时的约700亿美元相比，如今蔚来的市值已经大幅缩水，只剩下137亿美元左右。但作为新势力的蔚来，依然在资本市场上明显溢价，大众要收购蔚来毫无性价比可言。

可以作为比较的是，当年大众入主保时捷，只花费了55.8亿美元；而吉利当年从福特手中买来沃尔沃，收购金额低于18亿美元。如果大众真的需要并购一个新势力品牌来助力其电气化，选择如今市值还不到2亿美元的法拉第未来，或许都比并购蔚来更划算、更实际。

就在上个月的上海车展上，大众才刚刚宣布将在合肥投资约10亿美元用于电动汽车的开发，该项目定名“100%TechCo”，涵盖整车开发、零部件开发及采购职能，旨在将中国本土先进技术引入产品开发阶段，使相关车型更好地响应中国消费者需求。有外媒甚至据此报道，大众集团可能将在高端电动车领域开发一个新的中国子品牌，从而加强在中国市场的地位——很显然，相较于借力蔚来，大众或许更相信自己。

是拐着弯的“收购”，还是纯粹的乌龙？

相较于叙事宏大的“大众并购蔚来”，更可能让大众与蔚来发生联系的，或许是第三者：江淮。

江淮汽车是蔚来汽车的代工方，在产品制造层面双方有着深度合作。同时，江淮汽车也是大众汽车的合作伙伴——早在2018年，双方就合作成立了思皓品牌，同样主要瞄准新能源汽车制造。2020年，大众投资10亿欧元，获得江淮汽车的母公司江汽集团50%股权,并增持江淮大众股份至75%，合资企业也正式更名为大众汽车（安徽）有限公司。

前面提到的“100%TechCo”，正是围绕大众安徽而行的。从大众集团公布的初期规划来看，100%TechCo将统筹大众安徽旗下MEB平台车型的开发，据披露，该量产车或指向国产Cupra Tavascan纯电SUV。不过根据大众汽车集团披露的最新规划，原本打算仅出口欧洲市场的这款车型，未来也可在中国市场进行销售。除此之外，到2026年，大众安徽将导入SSP平台，并开始投产基于该平台的纯电动车型。

另一方面，江淮也确实跟蔚来关系匪浅。就在去年年底，江淮集团发布公告：拟收购蔚来汽车（安徽）有限公司部分资产，主要包括在建工程-设备安装工程相关资产（包括设备、工装类资产等），预计交易价格为17.04亿元。

江淮对蔚来部分资产的收购，与大众增资江淮集团仍部分控股的大众安徽，这两件事情或许本身并没有太大的关系，却被人有意无意地联系在了一起，于是便有了“大众并购蔚来”的传言——严格来说，大众持有江汽集团的股权，江淮汽车是江汽集团子公司，江淮汽车收购蔚来部分资产，要说成是“大众收购蔚来资产”，也不是完全说不通。但这与一些媒体口中“并购”相比，还是有着不小的差距。

当前，新能源汽车市场的竞争愈发激烈，蔚来虽面对挑战，但也并非没有希望。在不断加大研发投入的同时，蔚来已经实现第二代技术平台NT2产品的焕新，即将推出的全新ES6将于本月下旬正式上市。在产品加速更新、换电网络持续完善的基础上，蔚来并非只剩“被并购”一条路，其未来依旧值得期待。